Economia e mercado

Inflação em queda expõe Selic insustentável

Visão Geral

O dólar comercial fechou a última sexta-feira (09) com variação de -0,8%, valendo R$4,8801, após ter começado o dia cotado a R$4,9192. O Euro fechou o pregão com variação de -1,1%, a R$5,2452, após ter iniciado o dia em R$5,3039.

O dólar iniciou esta segunda-feira (12) cotado a R$4,8714 e o Euro abriu o dia cotado a R$5,2365. Acompanhe nossa análise diária.

Agenda de hoje

Exterior

15h00 – Tesouro: Resultado Fiscal Mensal (mai)

Brasil

05h00 – Índice de preços consumidor FIPE (semanal)

08h00 – Índice de preços ao consumidor FGV (semanal)

08h00 – Índice Geral de Preços Mercado 1ª prévia (junho)

08h25 – Boletim Focus (semanal)

15h00 – Balança comercial (semanal)

Perspectiva para o dia

Real x Dólar

Se é verdade que o índice de preços ao consumidor amplo, o IPCA, está “grávido” das deflações registradas pelos IGPs, essa deve ser uma das últimas semanas de gestação.

A primeira prévia do IGP-M mostrou nova, e forte, deflação mensal na primeira prévia do mês de junho. Segundo a Fundação Getúlio Vargas, a variação foi de -2,74%, com destaque para a continuidade do movimento de queda dos preços dos produtos básicos em reais.

A novidade desta publicação ficou por conta da deflação registrada no índice de preços ao consumidor, um dos componentes do IGP-M. Nesta primeira prévia de junho o IPC registrou deflação de 0,30%, o primeiro recuo mensal em 8 meses e o mais acentuado em 10.

Ainda restam dúvidas sobre a magnitude do repasse das deflações registradas na base da cadeia produtiva para o bolso do consumidor, no entanto, uma parte deste movimento começa a chegar, lentamente, ao setor varejista e promete dar continuidade ao processo de desinflação ao qual o país já encontra-se inserido.

Com dados tão contundentes de desinflação registrados nas últimas semanas, com surpresa até para o percentual do IPCA de maio, ficará difícil o Comitê de Política Monetária sustentar a atual política monetária com a Selic em 13,75%.

Embora estejamos projetando o primeiro corte da taxa básica de juros para a reunião de agosto, não seria surpreendente se o Banco Central brasileiro optasse por iniciar o ciclo de cortes na reunião da semana que vem.

Real x Euro

Na Europa, o acirramento da guerra na Ucrânia deve trazer volatilidade aos mercados de câmbio e de ações esta semana.

A cotação do Euro em relação à moeda brasileira deve continuar em queda ao longo dos próximos dias, mas os ganhos da divisa brasileira devem ser suavizados até o meio da semana, quando o Banco Central Europeu anunciará a sua decisão de política monetária.

Embora a expectativa seja de um novo aumento dos juros por lá, o Euro deve continuar perdendo valor em relação às demais moedas nas próximas semanas.

André Galhardo

Economista-chefe da Análise Econômica, professor e coordenador universitário nos cursos de Ciências Econômicas. Mestre em Economia Política pela PUC-SP, possui ampla experiência em análise de conjuntura econômica nacional e internacional, e é autor do livro “O Salto do Sapo: a difícil corrida brasileira rumo ao desenvolvimento econômico.”

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